#236 훌륭한 펀드 투자도 역시 예술과 과학의 조화

기술과 경험의 융합

Author

Youngrok Kim
July 21, 2025

샌프란시스코의 유명한 레스토랑 중 하나로 페리 빌딩에 위치한 Hog Island를 꼽을 수 있습니다. 얼마 전 이 레스토랑이 샌프란시스코 북쪽의 마린 카운티에 새로운 지점을 오픈했습니다. 별다른 기대 없이 방문했는데, 이곳이 왜 오이스터로 유명한지를 다시 한번 깨달을 수 있었습니다. 새롭게 오픈한 곳이라 깨끗한 인테리어와 전체적인 분위기가 무척 마음에 들어 최근 여러 번 방문했습니다. 아마 2~3주 내에 또 갈 계획입니다. 마린 카운티에서 해산물을 즐기고 싶으신 분들께 적극 추천합니다!

저는 미국의 투자은행에서 엔지니어로 커리어를 시작했습니다. 당시 저는 테크놀로지가 투자은행 산업에 얼마나 큰 영향을 미치고 중요한 역할을 수행하는지 직접 경험할 수 있었습니다. 이에 비해 테크놀로지에 투자하는 벤처캐피털 업계에서의 기술 역할은 과거에는 상대적으로 미미했습니다. 그러나 이미 그때부터 벤처캐피털 산업을 근본적으로 바꿀 잠재력이 있음을 명확히 알고 있던 사람들도 있었습니다. 그리고 오늘날 그 잠재력은 현실이 되었고, 이제는 스타트업 투자의 핵심 요소로 자리 잡았습니다.

현재 거의 모든 벤처캐피털 회사들은 전략이나 규모와 관계없이 투자 결정을 내릴 때 테크놀로지와 데이터 기반의 인사이트에 의존합니다. 오히려 이러한 기술을 전혀 활용하지 않는 투자사를 상상하기가 어려울 정도입니다.

하지만 벤처캐피털이 기술을 적극적으로 받아들인 것과 달리, VC 펀드에 투자하는 출자자(LP) 커뮤니티는 이러한 혁신을 도입하는 데 상대적으로 소극적이었습니다. 다행히 이제는 변화가 일어나고 있습니다. 벤처캐피털 펀드로부터 펀딩을 받은 스타트업들이 LP들이 펀드 투자와 운영 방식을 혁신적으로 바꿀 수 있도록 돕는 역할을 하기 시작했습니다. 이들은 테크놀로지 플랫폼을 통해 실사와 투자 프로세스의 효율화를 추진하고 있습니다.

저 또한 LP로서 효율성을 높이기 위해 테크놀로지를 적극 활용하고자 상당한 시간과 자원을 투자하고 있습니다. 저희 팀은 실사 과정과 운영 효율성을 개선하는 자체 시스템을 개발했습니다. 이러한 기술 투자의 주요 목표 중 하나는 투자 결정 과정에서 감정적인 편향을 최소화하고, 개인적인 친분이나 선호가 아닌 객관적인 분석과 미래의 잠재력에 따라 자본을 배분하는 것입니다.

그러나 최고의 알고리즘과 가장 발전된 시스템을 사용하더라도 인간의 직관은 여전히 투자 결정에 중요한 역할을 합니다. 최근 몇몇 개인 LP들에게 특정 펀드에 투자하지 않은 이유를 물어보았더니, 그들은 한결같이 해당 펀드의 대표(GP)가 신뢰가 가지 않았다고 답했습니다. 구체적으로 이유를 물으면, 그냥 현재로서는 "느낌이 오지 않는다"는 설명이었습니다. 서로 다른 GP들에 대한 질문이었음에도 답변은 같았습니다. 이들은 오랜 투자 경험을 통해 자신만의 직관적 감각을 발달시킨 분들입니다.

실제로 이러한 현상을 뒷받침하는 연구도 존재합니다. 연구들은 경험이 풍부한 사람들이 본능에 따라 결정을 내릴 때 더 좋은 결과를 얻는 경우가 많다고 합니다. 워런 버핏 역시 자신은 투자 결정을 내리는 데 단 5분이면 충분하다고 말하기도 했습니다.

사실 저 또한 투자 과정에 정량적이고 엄밀한 방법론을 도입하려 노력하지만, 인간의 판단을 완전히 대체할 수 없다는 점을 인정합니다. 지금 저희가 개발한 시스템도 의사 결정을 좀 더 효율적으로 할 수 있도록 도와줄 뿐, 의사 결정을 대신해주는 것은 아닙니다. 사실 이것 만으로도 투자 의사 결정과 운영 효율의 개선에 큰 영향을 만들 수 있습니다.

결국 LP 분야에서의 기술 활용은 인간의 직관을 없애는 것이 아니라, 오히려 이를 보완하고 강화하는 방향으로 나아가야 합니다. 고도화된 분석 기법과 숙련된 투자자들의 섬세한 판단을 결합함으로써 가장 유망한 펀드를 찾아내고, 혁신을 만들어내며 뛰어난 성과를 달성할 수 있습니다. 훌륭한 투자는 결국 예술과 과학의 조화이며, 앞으로 LP 투자 역시 이러한 두 가지 요소를 균형 있게 반영해야 합니다.

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